人人最大的公开股票商场——好意思国股市现金足球外盘app平台，正在阅历一个令东谈主老成标变化：越来越多的来往举止正从公开商场摇荡到场外。彭博社的数据默契，2025年1月，好意思国股票来往量中有51.8%是通过场社来往完成的，这是有史以来初次卓著半数的来往量在来往所除外进行。这一比例创下历史新高，何况是归并第五个月创下记录，亦然归并第三个月场社来往量占比卓著50%。

　　这种场社来往的增长主要发生在大型金融机构里面或所谓的“暗池”等替代性平台上。杰富瑞（Jefferies）商场结构附近安娜·皆奥蒂斯·库兹洛克（Anna Ziotis Kurzrok）在本月的发达中指出，这种从公开商场向场社来往的摇荡“似乎正在发展成为一种持久趋势，以至可能是长久性的”。

　　事实上，场社来往的兴起并非一蹴而就。多年来，场社来往一直是华尔街的珍爱构成部分，但公开商场，如纽约证券来往所和纳斯达克，长久占据主导地位。这种口头的改革对商场订价机制至关珍爱，因为公开来往所的报价一直是大大都投资者订价股票的主要参考。

　　彭博行业磋磨商场结构附近拉里·塔布（Larry Tabb）暗示，这一瞥变是多年趋势的不竭，若是捏续下去，可能会对商场运作产生长远影响。

　　他指出：“表面上，场社来往越多，公开商场中竞争最好价钱的订单就越少，这可能导致场表里的订价成果下落。”

　　为了叮咛这一趋势，好意思国证券来往委员会（SEC）比年来选用了一些门径，试图通过改良商场结构，将更多来往举止拉回公开商场。可是，SEC建议的四项改良提案中，独一两项最终获取通过，触及股票订价样式和场表里来往的履行样式的休养。

　　尽管如斯，当今商场成果受到的要挟仍较为有限。1月份仍有48.2%的来往在公开来往所完成。

　　杰富瑞的库兹洛克指出，场社来往的增长与价值低于1好意思元的股票来往量增多干系，这些股票频频由散户投资者来往，何况多由Citadel Securities和Virtu Financial等作念市商巨头里面处分。

　　凭证杰富瑞的策画，剔除这些低于1好意思元的股票后，场社来往占比仍低于40%。因此，库兹洛克以为，这种从公开商场向场社来往的摇荡“并不一定意味着某一天股票来往情况会变得更糟”。

　　与此同期，提供替代性、匿名来往样式的另类来往系统（ATS）数目也在增多。这些系统通过不同的机制匹配买家和卖家，无需在公开来往所或自动拍卖中默契渴望价钱，从而匡助机构投资者幸免信息涌现并影响价钱。

　　彭博行业磋磨分析，11月份ATS的日均成交量约为17亿股，为2020年3月以来的最高水平，较一年前增长了36%。

　　Themis Trading的乔·萨卢皆（Joe Saluzzi）暗示：“这种新的来往样式不同凡响。大型机构似乎通过这种样式获取了更好的来往体验和更多价值。”

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包袱剪辑：郭明煜 现金足球外盘app平台